爱游戏,爱游戏体育,爱游戏平台,爱游戏娱乐,爱游戏官网,爱游戏官方网站,爱游戏豪礼,ayx爱游戏,爱游戏娱乐网,爱游戏app,爱游戏app体育,爱游戏AYX官方网站,爱游戏app官网,爱游戏官方网站造纸：海外浆厂密集提价，国内纸价企稳。根据浆易通，近期海外浆厂密集发布提价函，其中Suzano宣布8月亚洲市场价格上涨20美金/吨，CMPC阔叶浆小鸟8月提涨20美金/吨至510美金/吨，Klabin新一轮亚洲市场阔叶浆价格上调20美金/吨，亚太森博宣布阔叶浆接单价格上调150元/吨（仅维持长协客户供应）。受益于纸浆价格回暖，国内纸价逐步企稳，箱板纸/瓦楞纸较7月低点分别+1.1%/+5.6%；生活用纸企业亦密集宣布8月11日起提价（100元/吨），目前纸价已止跌企稳；文化纸/白卡纸受益于供需压力，价格仍处探底阶段，我们预计9月需求边际回暖有望缓解下行压力。建议关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业。

　　出口：降息预期明确，加强布局低位出口链。本周美国财政部长贝森特表示，鉴于近期就业数据疲软，美联储9月份有可能会大幅降息50个基点。根据CME集团测算，美联储9月维持利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为93.3%；10月维持利率不变的概率为0%，累计降息50个基点的概率为64.1%。Q2美国零售商/品牌商/批发商备货策略偏谨慎，目前关税/降息前景渐明，补库周期有望徐徐展开。我们认为，8月海外商家通常已开始针对Q4旺季备货，结合今年库存&需求&关税变化，出口链景气度有望于8月底部反转，9月乃至Q4出货端有望持续边际复苏。此外，近期部分出口龙头已享受明确估值溢价，大量优质、低位出口企业有望后续补涨。建议关注，1）匠心家居、永艺股份、众鑫股份、浙江自然、英科医疗、英科再生、共创草坪、天振股份等；2）短期业绩压力有望缓解的嘉益股份、哈尔斯、英派斯、浩洋股份、恒林股份、乐歌股份、玉马科技、西大门、建霖家居等。

　　跨境电商：傲基股份发布盈利警告，静待关税稳定修复盈利。傲基股份发布盈利警告，预计2025H1归母净利润为1.0-1.3亿元（同比下滑50%-62%），原因在于（1）关税政策调整叠加物流成本上涨导致整体成本大幅提升；（2）物流解决方案业务于2024年底到2025H1新增租赁仓库，相关收入增长尚未完全体现；（3）战略孵化项目尚处前期阶段，对整体利润亦有一定影响。我们认为，跨境电商商业模式ToC，故关税等影响成本的外部因素都会直接影响终端定价，进而影响短期销售业绩，我们预计待到关税政策相对稳定，中报表现落地后，跨境电商头部卖家有望逐步修复盈利能力。建议关注盈利能力领先、全球布局持续深化的安克创新、致欧科技、卡罗特、傲基股份、赛维时代、恒林股份等，结构性成长的华凯易佰、吉宏股份等。

　　宠物：乖宝宠物发布股权激励计划（草案），自主品牌表现靓丽。乖宝宠物发布第二期限制性股票激励计划（草案），拟向共计9名激励对象授予不超过55.6万股，约占股本总额0.13%，授予价格47.55元/股。公司自主品牌表现靓丽，从天猫618宠物品牌成交榜看，麦富迪排名TOP2，弗列加特排名TOP5，彰显较为强劲的品牌势能。根据蝉妈妈数据，我们预计7月品牌销售指数变化如下（非实际销售额，或存在误差），麦富迪同比+23%，弗列加特同比+56%。此外，麦富迪旗下高端品牌霸弗与央视网共同举办“天性有道，进化有理”丛林食谱2.0发布会，我们预计未来增长潜力可观。短期看，美国关税政策对公司出口业务或将产生一定影响，我们预计公司泰国工厂新扩产能可覆盖美国客户大部分需求。我们预计待关税政策稳定，公司代工业务有望逐步恢复。建议关注海外供应链布局推进的佩蒂股份，研发领先的乖宝宠物，综合优势突出、市场份额提升的中宠股份等。

　　IP零售：泡泡玛特密集上新，合作周深开创明星IP商业范式。泡泡玛特进入密集上新周期，周深《反深代词》系列搪胶毛绒挂件预计8月21日上线，人气IP星星人系列也将于8月21日发售点亮系列场景手办及好梦气象局系列毛绒挂件，此外，航海王系列模型载具也将同步上新。我们认为与明星合作的周边创造，或为公司产品“情感共生”的模式升级，一方面深度共创泡泡玛特发挥其成熟供应链及品牌效应形成产能协同，另一方面则充分发挥场景破圈效应，打通演唱会等线下活动与潮玩的衍生效应，进一步借助明星IP引流达到潮玩生态长期留存状态，我们预计自有IP+明星联名双重粉丝效应或进一步助力公司业绩增长。建议关注国内海外均高速成长的情绪消费龙头公司泡泡玛特，海外高增速持续且国内业务稳步改善的名创优品。

　　母婴童：孩子王三扩战略再获产业协同加持。孩子王战略联合丝域实业收购案落地催化养发市场格局重塑，双方在产品+服务+渠道一体化模式上的高度契合性成为核心驱动力。我们认为此次并购有望触发三重产业价值重构：1）会员运营深度捆绑，丝域超2000家门店网络与孩子王超9000万母婴会员有望形成家庭消费场景闭环；2）渠道效率革命，双方在三四线市场的重叠布局可降低获客成本；3）服务生态扩容，养发服务将补全孩子王孕养-婴童-家庭全周期服务链。我们认为丝域养发直营体系的运营效率，与孩子王大店模式的坪效提升需求形成战略互补。建议关注母婴童赛道龙头规模效应，孩子王探索打造母婴全域生态，爱婴室万代合作深化，好孩子国际品牌势能较为强劲，圣贝拉新兴综合性产后护理服务商。

　　电工照明：欧普照明发力B端业务，LED反内卷趋势渐明。欧普照明合作HOTO小猴品牌上海徐汇滨江新办公室项目，以天境灯产品&SDL智慧光谱技术融入定制光环境设计，将产品从原有满足照明需求向搭建舒适光环境、激发艺术创作灵感方向延伸，增强产品附加值。公司未来还计划拓展更多行业及场景，加强B端市场渗透。我们认为公司前期技术及品牌积淀深厚，以新营销推广模式打入商用照明或将带来较大业绩增量。此外从供给端看，近期LED封装大厂集体宣布价格调涨、幅度约5-10%，行业“反内卷”有序推进。我们认为成本上涨或将有效出清中小型照明企业，有助于优化竞争格局并推动行业向高质量发展迈进。综合来看，照明行业产品重塑升级、供给端的倒逼都有望提振远期利润率水平，建议关注率先布局的电工照明龙头公牛集团、欧普照明。

　　智能影像：影石创新A1全景无人机亮相。影石创新旗下影翎品牌首款8K全景无人机“Antigravity A1”概念机发布，结构上两颗全景镜头布局于机身上下、机身重量仅249g，深度搭载影石Insta360全景拼接技术，创新性提供360°视角飞行体验。使用上同样采取“先拍摄、后构图”的摄像逻辑，通过Vision飞行眼镜提供第一视角沉浸式飞行可随时切换视角，搭配Grip体感遥控器控制无人机飞行轨迹，重新定义飞行体验。用户公测计划申请通道已开启，招募具有飞行经验、粉丝基础的消费者进行产品测试，收集反馈与创意改进产品，正式版产品将于2026年1月发售。我们认为公司延续此前产品创新+圈层营销打法，以强大产品力为基础、与消费者高频互动，未来有望切入消费级无人机市场带来较大业绩增量。影石创新已搭建包括全景相机/运动相机/无人机在内的综合产品矩阵，以创新能力享受智能影像设备行业增长红利，建议持续关注新品销售表现及市场格局变化。